[해외주식] 뉴스케일파워(NuScale Power) 정보

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기업 개요

회사명

• 뉴스케일파워 / NuScale Power / NYSE: SMR
  미국의 소형 모듈형 원자로(Small Modular Reactor, 이하 SMR) 기술을 개발하는 원전 전문 기업입니다.

본사

• 미국 오리건주(州) 포틀랜드(Portland, Oregon)에 본사를 두고 있습니다.

설립 배경 및 성장

• NuScale Power는 2007년경 미국 오리건 주립대학교(Oregon State University) 연구에서 시작된 기술을 기반으로 설립되었습니다.
  핵심 기술인 SMR 설계 승인(Design Certification)을 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 2020년대 초에 획득하며 본격적인 상업화 준비에 돌입했습니다.
  이후 SPAC(Special Purpose Acquisition Company) 합병을 통해 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장하며 자금 조달에 성공, 연구개발(R&D) 및 생산 인프라 확장에 박차를 가하고 있습니다.

최근 주목받는 이유

• 탄소중립 트렌드
  전 세계적으로 탄소 배출 저감과 친환경 에너지 수요가 급증함에 따라 소형 원자로(SMR)가 주목받고 있습니다.
• 기술적 우위
  NuScale은 미국 내에서 유일하게 SMR 디자인에 대해 NRC 승인을 받았다는 점이 강점으로 꼽힙니다.
• 글로벌 파트너십 확대
  최근 한국, 일본, 중동 등에서 SMR에 관심이 높아지고 있어 해외 시장 진출 가능성이 열렸습니다. 특히 국내 기업(두산에너빌리티 등)과의 협업 소식도 투자자들의 이목을 끄는 주요 요인입니다.

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기업 핵심사업 영역

SMR 설계 및 라이선싱

• SMR 설계 및 라이선싱
  NuScale은 자체 개발한 소형 모듈형 원자로 설계(NuScale Power Module)에 대한 라이선싱 사업을 전개하고 있습니다.
  기존 대형 원전에 비해 건설 비용 및 건설 기간이 단축되고 안전성이 향상된 설계를 강조하고 있습니다.

SMR 건설 프로젝트 관리 및 운영 지원

• SMR 건설 프로젝트 관리 및 운영 지원
  미국 내 유타주전력공사(UAMPS) 등 여러 에너지 기업과 협력하여 SMR 건설 프로젝트를 추진 중이며, 향후 운영 단계에서도 기술 지원 및 유지·보수 서비스를 제공할 예정입니다.

글로벌 컨설팅 및 서비스

• 글로벌 컨설팅 및 서비스
  전 세계적으로 SMR에 대한 관심이 높아짐에 따라, NuScale은 기술 컨설팅 및 운영 자문, 부품·장비 공급망 구축 서비스 등을 제공하며 추가 수익원을 마련하고자 합니다.

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기업 재무 상태

매출 및 이익 추이

• 아직 상업운전(Commercial Operation)이 본격적으로 시작되지 않아 매출 규모는 크지 않습니다. 다만 NRC 설계 승인 이후 일부 라이선스 수익 및 컨설팅, R&D 보조금 등을 통해 매출이 점진적으로 증가하고 있습니다. 2023년 말~2024년 초 기준, 연 매출은 수천만 달러 수준으로 알려져 있습니다.
• 영업이익 및 순이익
  연구개발(R&D) 및 설비투자(CAPEX) 비용이 높은 구조이므로 영업적자가 이어지고 있습니다. 그러나 SPAC 합병 등을 통한 자본 확충으로 당분간 연구개발·인프라 구축을 지속할 수 있는 재무적 여력은 확보했다는 평가입니다.

부채 및 현금흐름

• 부채 수준
  SPAC 합병과 추가 투자 유치를 통해 상당한 현금을 보유한 상태이지만, R&D와 설비투자 비용이 크게 소요되고 있어 순차적으로 부채가 증가하고 있습니다.
• 현금흐름
  아직 영업활동에서의 현금흐름이 크게 플러스가 되지 않는 단계입니다. 정부 지원금과 투자 유치 자금이 주된 현금 유입원이나, 대규모 프로젝트 착공 시 추가 자금 조달이 필요할 것으로 전망됩니다.

주요 비용 구조

• 연구개발(R&D) 비용
  전체 비용의 상당 부분을 차지합니다.
• 설비투자(CAPEX)
  SMR 모듈 생산 라인 확충, 핵연료 공급망 확보 등에 대한 투자가 꾸준합니다.
• 인건비 및 파트너십 비용
  전문 인력 충원과 글로벌 컨설팅·파트너십에 따른 로열티, 기술 제휴비 등이 늘어나는 추세입니다.

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기업 실적 전망

2025년 단기 전망

• 설계·기술 인증 확장: 미국 외 국가 규제기관의 승인 획득을 위한 본격적인 움직임이 예상됩니다. 2025년까지는 유럽·아시아 일부 국가에서 SMR의 초기 인증 절차가 진행될 것으로 예상됩니다.
• 첫 번째 상업 계약(Commercial Deployment) 가시화
  미국 내 UAMPS 프로젝트 외에도, 2024~2025년 기간 중 다른 지역(특히 동유럽, 중동 일부 국가)과의 상업 계약이 체결될 가능성이 높게 점쳐집니다.
• 재무 지표
  아직은 본격 매출 창출보다는 R&D·인프라 투자 단계이므로 적자가 이어질 전망입니다. 다만 기술 라이선스 수익과 일부 컨설팅 매출이 점진적으로 증가하여 매출 성장 폭은 커질 것으로 예측됩니다.

중·장기 전망

• 에너지 전환 추세 지속: 전 세계 국가들이 탄소중립 달성을 목표로 하면서, 대형 원전보다 안전·경제성이 높은 SMR 수요가 중장기적으로 늘어날 것으로 예상됩니다.
• 글로벌 수주 확대
  NuScale이 선두주자로서 규제·기술·안전성 측면에서 신뢰도를 확보해가면, 한국·일본·유럽·중동 지역으로 수출 계약을 본격적으로 확대할 것이라는 기대가 큽니다.
• 흑자 전환 시점
  프로젝트 완공 후 상업운전이 시작되는 2029~2030년 무렵을 전후로 본격적인 흑자 전환이 예상된다는 증권가 전망이 있습니다.

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기업의 잠재력 및 전망

선발주자 이점

• SMR 분야에서 미국 NRC의 설계 인증을 받은 첫 번째 기업이라는 점은 강력한 상징적·실질적 경쟁 우위입니다.

글로벌 파트너십

• 두산에너빌리티(한국), IHI(일본), Rolls-Royce(영국) 등과 협업 가능성이 꾸준히 거론되고 있어 향후 스케일 업(Scale-up)이 기대됩니다.

정책 지원

• 미국 에너지부(DOE) 및 각국 정부의 탈탄소 정책 기조에 힘입어 중장기 시장 규모가 빠르게 확대될 것으로 분석됩니다.

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최근 주가 변동의 가장 핵심이 되는 이유

SMR 시장에 대한 기대감

• 기후위기 대응책으로 원전이 재조명되면서 SMR이 미래 에너지원 중 하나로 급부상, 이에 따른 주가 상승 압력.

프로젝트 진행 지연 우려

• 높은 규제 장벽과 복잡한 공급망 문제, 예상 투자비 증가 가능성 등으로 프로젝트 지연 이슈가 불거질 때마다 주가가 단기 조정을 받았습니다.

정부 지원 및 정책 방향

• 미국·유럽연합(EU)·한국 등 주요국에서 원전 관련 지원 정책이 나올 때마다 주가 변동폭이 커졌습니다.

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투자 관련 뉴스 및 호재

미국 연방 예산 지원 확대

• 2024년 말~2025년 초 미국 에너지부(DOE)의 소형원전(SMR)에 대한 연구개발 예산이 추가 확정될 가능성이 높아, NuScale에 긍정적입니다.

한국 기업과의 협력 MOU

• 두산에너빌리티, 삼성물산 등과의 협력 관련 보도도 꾸준히 나오고 있으며, 부품 제작 및 EPC(설계·조달·시공) 협력 가능성이 언급됩니다.

유럽 SMR 도입 추진

• 영국과 동유럽 국가들이 SMR 도입 의지를 표명하며 구체적인 입찰(또는 협상)을 진행 중이라는 소식이 전해지고 있습니다.

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2025년도 로드맵과 향후 일정

2025년 1분기

• 기술 인증 및 안정성 평가 진행
  미국 외 글로벌 인증 절차 대응(유럽·아시아 일부 국가 규제 당국과의 협의).
• 추가 파트너십 발표
  부품·장비 공급망 안정화를 위해 북미·유럽 소재 기계·금속·원전 부품 기업들과의 MOU 체결 소식 가능성.
• 재무 건전성 점검
  추가적인 주주총회(또는 이사회)를 통해 신주 발행, 회사채 발행 여부 등 검토.

2025년 2분기

• 해외 시범 프로젝트 입찰 참여
  동유럽이나 중동 지역 공기업, 전력회사와 협상 본격화.
• 건설 공정 표준화
  모듈형 설계 확대 적용 방안 발표, 시공 기간 단축을 위한 인프라 협력 모델 구축.
• 중간 재무 실적 발표
  1분기 실적(매출, 순손실, 프로젝트 진행 상황)을 시장에 공개하며 신뢰도 확보.

2025년 3분기

• 본격 계약 체결 가능성
  해외 원전 운영사(또는 정부)와의 계약 체결이 확정될 시 NuScale 주가에 큰 반향 예상.
• 주요 원전 기업 박람회 참여
  글로벌 에너지·원전 관련 박람회(예: WNE, IAEA 컨퍼런스)에서 NuScale의 기술 홍보.
• 공급망 협력 강화
  핵연료 공급, 핵심 부품·기자재 안정적 확보 위한 추가 MOU·계약 체결.

2025년 4분기

• 설계 변경·보완 승인
  원자로기기·냉각계통 등 세부 설계 변경 가능성, 규제기관과의 협의 최종 단계.
• 차년도(2026년) 사업 계획 발표
  해외 건설 프로젝트 추진 일정, 모듈 제조 공장 증설 등 투자 계획 확정.
• 주주환원 정책 검토
  흑자 전환 전이지만, 향후 현금흐름 개선을 전제로 주주 가치 제고 방안(자사주 매입 혹은 배당 정책 수립 등)을 검토할 가능성.

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애널리스트 평가와 전망에 따른 주가 목표

아래 내용은 최근(2024년 말~2025년 초) 여러 증권사 리포트와 해외 투자은행(IB) 코멘트를 종합한 가상의 예시이며, 실제 수치는 각 기관 분석에 따라 차이가 있음을 유의하시기 바랍니다.

 

2025년 말 목표 주가: 15 - 18달러

• 신규 계약 23건 체결 시 매출 및 현금흐름의 가시성 개선
  SMR 도입 속도가 예상보다 빠르면 추가 상향 여지 있음
  다만 건설 비용 증가와 규제 이슈로 인해 조정 가능성도 존재
  유럽계 증권사(예: UBS, Barclays 등) 추정

2025년 말 목표 주가: 12 - 15달러

• 전 세계 탄소중립 정책과 유럽 내 SMR 수요 증가 전망
  NuScale이 미국 NRC 인증을 받은 첫 SMR이라는 점에서 기술 가치가 높게 평가
  단, 실질적인 매출 확대는 2027~2028년 이후가 될 가능성이 크다는 보수적 시각

2025년 말 목표 주가: 14 - 17달러

• NuScale-SMR 설계가 한국의 ‘원전 생태계(두산에너빌리티, 원전 기자재 업체 등)’와 시너지를 낼 경우 주가 모멘텀이 추가 형성
  단기적으로는 적자 지속이 예상되나, “소형 모듈형 원전” 글로벌 1위 기업 이미지에 대한 프리미엄이 반영될 것

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결론 및 투자 유의사항

단기(2024~2025)

• 적자 구조로 인한 변동성이 크며, 규제·정책 이슈에 민감한 흐름 예상

중장기

• SMR 시장 개화 시점(2027년 이후)부터 본격적인 수익 창출 가능성, 적극적인 정책 지원에 힘입어 주가 우상향 기대

결론 및 참고사항

• NuScale Power는 세계적으로 탄소중립 이슈가 부상함에 따라 각광받는 소형 원자로(SMR) 부문에서 선도적 위치를 차지하고 있는 기업입니다.

 

아직 상업운전 전 단계인 만큼 재무적으로 불안정하지만, 2025년 이후 단기적으로는 추가 연구개발 및 해외 인증 확보에 집중할 것으로 예상됩니다.
중장기적으로는 프로젝트 납품이 본격화되면 매출이 급격히 늘어날 수 있어 기관투자자들의 관심이 이어지고 있습니다. 주가는 기술 진전도, 규제 승인 속도, 파트너십 체결 소식, 건설 비용 이슈 등에 따라 변동성이 높을 수 있으므로, 투자 시에는 최신 공시와 시장 뉴스를 지속적으로 모니터링하는 것이 중요합니다.

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본 글은 최신 이슈와 전망을 정리한 참고자료일 뿐이며, 어떠한 투자 권유도 아닙니다. 투자 결정 시에는 반드시 여러 정보를 교차 검증하고, 전문과의 상담을 거치시길 바랍니다.

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